La empresa de financiación legal más grande del mundo está respirando aliviada después de que un parlamentario del Senado dictaminara que un impuesto propuesto del 31,8% sobre las ganancias de financiación de litigios debe eliminarse del proyecto de ley fiscal republicano.

PR Newswire publica la actualización de Burford Capital del 1 de julio, que confirma que el Senado de EE. UU. eliminó un impuesto especial del 40,8 % sobre las ganancias derivadas de la financiación de litigios de su proyecto de ley de conciliación presupuestaria, después de que el parlamentario declarara que la disposición era improcedente. Si bien el fallo bloquea el impuesto según las normas de conciliación vigentes, los legisladores aún podrían revisarlo y reintroducirlo. Esta prórroga elimina un lastre inminente para las ganancias que había asustado a los inversores de todo el sector y da tiempo a los financiadores para presionar contra propuestas similares que circulan en la Cámara de Representantes.

Burford utilizó el mismo comunicado para anunciar otra victoria judicial: un juez federal de Nueva York ordenó a Argentina transferir su participación del 51% en YPF a custodios designados por el tribunal en un plazo de 14 días, lo que adelantó la ejecución de la sentencia récord de 16.100 millones de dólares de Petersen/Eton Park, que Burford financia. La gerencia advierte que se presentarán apelaciones, pero calificó la orden de transferencia como un "hito positivo" en la campaña plurianual para monetizar la adjudicación.

Estos dos acontecimientos ponen de relieve cómo el riesgo legislativo y el riesgo de cobro de deuda soberana pueden influir de la noche a la mañana en la valoración de una entidad de financiación. Con la amenaza fiscal postergada por ahora, la atención se centrará en si Argentina cumple con las normas y en la rapidez con la que Burford puede convertir la sentencia en papel en efectivo. Se prevén nuevos debates sobre la valoración del riesgo de cobro de deuda soberana y sobre si los fondos de mayor tamaño con experiencia transfronteriza gozan de una ventaja competitiva inexpugnable en este nicho de la clase de activos.

Incluso cuando un tribunal estadounidense ordenó la entrega de acciones de YPF, Argentina recurrió rápidamente al Tribunal Superior de Londres para bloquear el reconocimiento por parte del Reino Unido del mismo premio multimillonario.

Un artículo de Reuters relata cómo el abogado del gobierno declaró ante el tribunal que ejecutar la sentencia estadounidense antes de la revisión de apelación no causaría perjuicio alguno porque "no existen activos aquí" que embargar. Los demandantes, financiados por Burford, argumentaron que la oferta de Argentina es una táctica dilatoria y solicitaron una garantía de 2.000 millones de libras si se concede una pausa, señalando que los intereses se capitalizan a un ritmo de 2,5 millones de dólares estadounidenses por día.

Las sedes de los duelos ponen de relieve la campaña transatlántica de cumplimiento de Burford y la creciente sofisticación estratégica de los financiadores en disputas soberanas. Londres se ha convertido en el escenario predilecto para la ejecución de laudos comerciales estadounidenses contra estados, gracias al Artículo 101 de la Ley de Arbitraje de 2006 y a la amplia cartera de activos de la ciudad.

Para los financiadores, la audiencia subraya la necesidad de buscar foros paralelos para presionar a los estados recalcitrantes, especialmente cuando las tenencias (como las acciones de YPF) se encuentran fuera de EE. UU. Una orden de garantía reservada podría aumentar significativamente el costo de la demora para Argentina y dar una señal a otros deudores soberanos de que los tribunales de Londres no aprobarán automáticamente las pausas tácticas. El resultado será seguido de cerca por los fondos de cobertura y los financistas de litigios que buscan oportunidades en deudas soberanas en dificultades.

Un magistrado federal de Chicago le ha otorgado a Burford Capital una nueva victoria en su esfuerzo por monetizar las demandas antimonopolio asignadas por Sysco contra la industria del pavo de Estados Unidos.

Un artículo de Reuters informa que el juez Sunil Harjani rechazó los argumentos de Tyson Foods, Perdue, Hormel y Butterball, que alegaban que Carina Ventures, filial de Burford, carecía de legitimación activa o atentaba contra el orden público al presentar el caso a pesar de no haber comprado ni un solo muslo de pollo. La opinión de Harjani enfatizó que es el Congreso, no los tribunales, quien debe decidir si la financiación de terceros es permisible y no encontró pruebas de que Carina o Burford hubieran distorsionado el litigio. También descartó un ataque de equidad centrado en Sysco, señalando que las empresas sofisticadas tienen la libertad de estructurar sus demandas como mejor les parezca.

Esta orden es el último giro en la saga multianual de Burford sobre el precio de las proteínas. Tras invertir 140 millones de dólares estadounidenses para financiar las demandas de Sysco por cárteles de pollo, cerdo y pavo, el financiador se enfrentó a su cliente sobre la estrategia de conciliación, y finalmente recibió las reclamaciones por cesión. Con las disputas por pollo y cerdo prácticamente resueltas, el expediente del pavo es ahora un indicador de si los financiadores pueden asumir directamente el papel de los demandantes cuando los contratos lo permitan.

Para quienes financian litigios, el fallo de Harjani refuerza la idea de que las asignaciones bien redactadas pueden sobrevivir a los desafíos políticos, incluso en casos de precios de alimentos que atraen el escrutinio político. La decisión también desmiente las narrativas de las aseguradoras de que la financiación en sí misma infla la "inflación social".

Los accionistas minoritarios de YPF, Petersen Energia y Eton Park, financiados por Burford Capital, están impulsando una sentencia de 17.000 millones de dólares estadounidenses dictada en Nueva York contra Argentina ante el Tribunal Superior de Inglaterra y Gales. Buenos Aires ha solicitado al tribunal que suspenda la ejecución mientras apela en Estados Unidos, argumentando que no posee activos embargables en el Reino Unido y que los acreedores no sufrirán ningún perjuicio.

Reuters detalla la respuesta de los demandantes: si se concede una pausa, Argentina debería depositar una garantía de 2.000 millones de libras, aproximadamente el 10 % de la indemnización pendiente, para mitigar la acumulación diaria de intereses de unos 2,5 millones de dólares estadounidenses. El artículo destaca el creciente papel de los financiadores en la ejecución transfronteriza de la soberanía; el capital de Burford ya ha impulsado una campaña de una década que abarca Nueva York, Madrid y ahora Londres.

Un enfrentamiento en los tribunales de Londres ilustraría cómo la financiación de litigios convierte las victorias teóricas en dinero real, incluso contra los soberanos reticentes. Una orden de garantía podría restringir el margen de negociación de Argentina y validar el interés de los financiadores por operaciones de ejecución multinacionales de larga duración. Por el contrario, una suspensión prolongada sin fianza pondría de relieve el riesgo de que los acusados ​​políticos aún puedan superar al capital privado, lo que plantearía interrogantes sobre cómo los financiadores calculan el riesgo soberano en el futuro.

Los incendios forestales de enero que arrasaron el área metropolitana de Los Ángeles han generado una oleada de litigios y una carrera armamentística de financiación. Las firmas de los demandantes se enfrentan a facturas de ocho cifras por descubrimiento de pruebas y peritajes mientras esperan años de honorarios de contingencia, por lo que los bancos de inversión están interviniendo. Jefferies y Oppenheimer están comercializando líneas de crédito y acuerdos de compra de honorarios que podrían generar decenas de millones de dólares por adelantado, garantizados por eventuales recuperaciones contra Southern California Edison y el Departamento de Agua y Energía de Los Ángeles.

Insurance Journal informa que ambos bancos están difundiendo presentaciones que presumen de su experiencia en financiación de alto impacto tras el escándalo de PG&E en 2019 y prometen rentabilidades anualizadas superiores al 20 %. La publicación señala que algunas de las más de 50 firmas del comité directivo han rechazado financiación externa, recelosas de la presión para llegar a acuerdos, pero muchas reconocen que un gran volumen de litigios por responsabilidad civil es imposible sin capital externo. Los financiadores, por su parte, reconocen una oportunidad excepcional para participar en flujos de comisiones potencialmente multimillonarios, incluso si la competencia ya está impulsando los precios por debajo de los múltiplos observados en los acuerdos de PG&E.

Si la afluencia de dinero de Wall Street impulsa el acceso a la justicia o simplemente engrosa los márgenes de los prestamistas, determinará los debates regulatorios que se están gestando en Sacramento y Washington. Las normas éticas de California exigen la divulgación de información a los clientes, y una propuesta de impuesto especial federal amenaza con aumentar el costo de capital de los financiadores. Por lo tanto, el expediente de Los Ángeles sirve también como prueba de estrés: ¿puede la financiación de agravios masivos prosperar bajo un escrutinio más riguroso y márgenes más reducidos, o el aumento de los costos de cumplimiento frenará lo que se ha convertido en uno de los nichos más atractivos de la financiación de litigios?

Bitfinex Securities está recurriendo a la tecnología blockchain para tokenizar una de las próximas grandes oleadas de litigios de consumo en Gran Bretaña. La división de mercados de capitales de la plataforma ha presentado TITAN2, una cotización directa de 100 millones de libras en acciones tokenizadas que financiará acciones legales por comisiones mal vendidas en operaciones de financiación de automóviles en el Reino Unido. Los inversores que adquieran los tokens a tres años recibirán una parte proporcional de las recuperaciones obtenidas por el grupo demandante, lo que les dará exposición a activos digitales y a posibles beneficios de litigio de alto rendimiento.

Un artículo en City A.M. señala que se espera que el Tribunal Supremo se pronuncie el próximo mes sobre si los corredores podrían aceptar comisiones ocultas, lo que supone una apelación a la decisión del Tribunal de Apelaciones de octubre pasado que dio la razón a los consumidores. En un plazo de seis semanas a partir de dicha sentencia, la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) debe decidir si se justifica un plan de reparación formal, lo que elevaría los posibles daños a miles de millones y aumentaría las consecuencias para los financiadores.

Bitfinex colabora con el proveedor especializado en infraestructura Ctrl Alt. Dado que los pagos dependen de las recuperaciones exitosas, los tokens se asemejan a las acciones tradicionales para financiación de litigios en lugar de a los pagarés de renta fija, pero con la liquidez (y volatilidad) adicional de los mercados de criptomonedas.

La tokenización podría reducir el coste del capital y ampliar el grupo de inversores para las carteras de reclamaciones de consumidores del Reino Unido. Sin embargo, la volatilidad, la irregularidad regulatoria y las dudas sobre la aplicabilidad de los valores en cadena podrían moderar el entusiasmo. Es de esperar que los financiadores rivales sigan de cerca la adopción de TITAN2 mientras evalúan si las criptomonedas ofrecen una ventaja competitiva o simplemente nuevos problemas de cumplimiento.

Los republicanos del Senado han suavizado, pero no desechado, su propuesta de imponer un nuevo y cuantioso impuesto a quienes financian litigios. El último borrador del paquete de conciliación fiscal del senador Thom Tillis reduce el impuesto propuesto sobre los ingresos provenientes de la financiación de litigios al aún oneroso 31,8%, frente al exorbitante 40,8% propuesto a principios de este mes. Sin embargo, se mantienen otras disposiciones más punitivas, como la prohibición de compensar ganancias con pérdidas y la eliminación de las protecciones para quienes financian exentos de impuestos, lo que deja a los financiadores con la advertencia de que la medida aún amenaza con "eliminar" una industria de 16.000 millones de dólares.

Un artículo en Bloomberg Law señala que el ajuste de la tasa es parte de un esfuerzo frenético por parte de los líderes republicanos para cumplir con el plazo del 4 de julio fijado por el presidente Trump para la aprobación del paquete presupuestario más amplio.

La oposición de la industria ha sido feroz. Paul Kong, director ejecutivo de la Asociación Internacional de Finanzas Legales, afirmó que la revisión "no altera" el objetivo aparente del proyecto de ley de eliminar la financiación de terceros y "eliminar la rendición de cuentas corporativa". La asociación, junto con los principales financiadores y sus bufetes de abogados asociados, ha intensificado su cabildeo en las últimas semanas, cortejando a senadores de estados clave y advirtiendo que la propuesta frenaría las iniciativas de acceso a la justicia al hacer que la financiación de casos sea antieconómica. La disposición se presentó por primera vez en un proyecto de ley independiente de Tillis en mayo, presentado como una medida de transparencia, antes de integrarse en el ágil mecanismo de reconciliación presentado el 4 de junio.

Incluso con una reducción del 31,8%, el impuesto podría erosionar los márgenes de las carteras de litigios diversificadas, especialmente si el Congreso rechaza las compensaciones por pérdidas. Si la cláusula sobrevive a la votación del 4 de julio, cabe esperar que los financiadores aceleren sus esfuerzos para domiciliar inversiones en el extranjero, titulizar carteras para diversificar el riesgo o buscar mercados de crecimiento de perfil más bajo en el extranjero.

El financiador global Omni Bridgeway ha obtenido el mayor número de reconocimientos de Banda 1 a nivel mundial en la Guía de apoyo a litigios 2025 recientemente publicada por Chambers and Partners.

Un comunicado de prensa de Mondaq detalla cómo la financiera, que cotiza en la bolsa de Sídney, arrasó en Norteamérica, Europa, el Sudeste Asiático, Australia, Canadá y Latinoamérica, además de ocupar los primeros puestos a nivel mundial en arbitraje internacional, rastreo de activos y recuperación. La guía también destacó a una docena de ejecutivos de Omni —entre ellos el canadiense PJ Bouchard y la especialista en propiedad intelectual Sarah Tsou— con reconocimientos individuales, lo que refuerza la solidez de la plantilla de la firma.

La investigación de Chambers se basa en exhaustivas entrevistas con clientes y colegas, lo que convierte la permanencia en la Banda 1 en un riguroso respaldo a la trayectoria de inversión y el servicio al cliente de Omni. La amplitud geográfica de la firma (24 oficinas en los cinco continentes) ha sido un factor diferenciador, permitiendo soluciones de cartera transfronterizas que a competidores más pequeños les cuesta igualar. El director ejecutivo, Andrew Saker, elogió el "modelo de habilidades más capital" y reafirmó el compromiso de Omni de mantener una participación del 20 % en sus fondos principales, manteniendo la participación de los inversores junto con los socios limitados.

Otro financiador global, Deminor, recibió una calificación de Banda 1 en Europa, además de una nueva colocación en Banda 2 para el Sudeste Asiático y su debut en Banda 4 en el Reino Unido, junto con una nominación de Banda 2 para arbitraje internacional. Esta tríada estratégica refleja las recientes aperturas de oficinas de la firma en Hong Kong, Londres y Estocolmo. El director ejecutivo, Erik Bomans, calificó la amplia cobertura multijurisdiccional como un "momento decisivo", destacando la tasa de recuperación del 77,8 % de Deminor en 23 jurisdicciones.

Las calificaciones completas de Chambers and Partners se pueden encontrar aquí.

La última investigación de Burford Capital centra la atención en una fuente de ingresos que a menudo se pasa por alto y que está a plena vista: las demandas colectivas comerciales de exclusión voluntaria.

Un comunicado de PR Newswire revela los resultados de una encuesta independiente a 301 abogados internos estadounidenses. Más de la mitad de las empresas encuestadas se enfrentaron a posibles recuperaciones de demandas colectivas superiores a los 50 millones de dólares en los últimos cinco años; sin embargo, el 62 % permaneció habitualmente en la demanda colectiva. Al preguntarles por qué, el 73 % señaló los costes judiciales y el 71 % la incertidumbre sobre el plazo y el resultado, precisamente las fricciones que las finanzas legales están diseñadas para absorber. David Perla, vicepresidente de Burford, formuló la conclusión con franqueza: «Se está dejando de lado la creación de valor».

Más allá de las estadísticas principales, el informe subraya un creciente interés corporativo por las estructuras de monetización: capital inicial a cambio de una porción de una eventual adjudicación. Con los equipos de tesorería centrados en la liquidez en un entorno de tipos de interés más altos durante más tiempo, es probable que este mensaje tenga éxito.

Para los financiadores, los datos ofrecen nueva munición para sus presentaciones en las salas de juntas: la opción de no participar más, sumada a la financiación sin recurso, puede impulsar las recuperaciones sin afectar el presupuesto.