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Una conversación de LFJ con Ken Epstein y Matt Leland, cofundadores de Backlit Capital Solutions

Ken Epstein es cofundador y director de Backlit Capital Solutions y aporta 25 años de experiencia en derecho concursal, litigios comerciales, reestructuración y finanzas. Ken aprovecha su profunda experiencia en el sector para ofrecer soluciones a medida a empresas, bufetes de abogados, inversores y particulares que afrontan complejos litigios y retos de reestructuración financiera.

Antes de cofundar Backlit, Ken fue Gestor Senior de Inversiones y Asesor Jurídico en la oficina de Nueva York de Omni Bridgeway, empresa de financiación jurídica y gestión de riesgos, donde dirigió la plataforma de financiación de litigios por insolvencia de la empresa en Estados Unidos. En este puesto, originó, estructuró y gestionó una cartera diversa de activos jurídicos, desempeñando un papel clave en muchas de las transacciones más significativas de la empresa. Antes de trabajar en Omni Bridgeway, fue director gerente de MBIA, una empresa pública de servicios financieros, donde dirigió iniciativas a gran escala y esfuerzos de gestión de crisis. También formó parte del consejo de administración de MBIA Services Corp. Ken comenzó su carrera como abogado en Cadwalader, Wickersham & Taft, donde se especializó en reestructuración financiera y derecho concursal de empresas.

Ken se licenció en Derecho en Brooklyn (cum laude) y es diplomado en contabilidad por la Universidad de Maryland. Ken también ha sido profesor adjunto de derecho concursal en la Facultad de Derecho Cardozo. Ha sido reconocido en Who’s Who Legal: Thought Leaders – Third Party Funding Guide y en la LawDragon Global Restructuring Advisors & Consultants Guide.

Matt Leland aporta a Backlit Capital Solutions más de 20 años de experiencia en litigios comerciales y financiación de litigios. Más recientemente, Matt trabajó como Gestor de Inversiones y Asesor Jurídico en la oficina de Washington D.C. de Omni Bridgeway. Allí, Matt buscó y evaluó oportunidades de financiación, negoció las condiciones de los acuerdos y supervisó los asuntos financiados hasta su resolución.

Antes de Omni Bridgeway, Matt trabajó como socio y como litigante mercantil durante casi dos décadas en las firmas AmLaw 100 King & Spalding LLP y McDermott Will & Emery LLP, con experiencia en todas las facetas del litigio civil, incluidos recursos, juicios, arbitrajes y mediaciones. Representó con éxito a clientes corporativos implicados en diversos asuntos legales, incluyendo reclamaciones de reembolsos gubernamentales, disputas contractuales, prácticas comerciales desleales, prácticas comerciales engañosas, RICO civil e infracción de marcas. A lo largo de su carrera, Matt ayudó a sus clientes a recuperar cientos de millones en daños y perjuicios y tiene una amplia experiencia en trabajar estrechamente con ejecutivos de empresas y abogados internos para desarrollar presupuestos, estructuras de honorarios y estrategias para todas las fases del litigio, incluida la evaluación inicial del caso, la presentación de pruebas, el juicio y la resolución. Ha sido reconocido repetidamente en guías revisadas por expertos, como The Best Lawyers in America, Legal 500 y Super Lawyers.

Matt se doctoró en Derecho por el Centro Jurídico de la Universidad de Georgetown, donde fue Director de Publicaciones de The Tax Lawyer y The State and Local Tax Lawyer. Se licenció en Ciencias Políticas por la Universidad de New Hampshire.

Mientras obtenía su licenciatura en Derecho, Matt fue uno de los principales ayudantes del ex Senador y Congresista John Sununu, tras haber sido anteriormente Director Adjunto de Campaña en la primera campaña del Sr. Sununu.

A continuación encontrarás nuestra Conversación LFJ con Ken y Matt:

¿Podrías explicarnos con más detalle el enfoque de Backlit Capital sobre el apoyo a la captación de fondos para bufetes de abogados, en particular para empresas de nueva creación, y qué factores clave contribuyen al éxito de la captación de fondos en el mercado actual?

No ha habido mejor momento para ser un bufete de abogados que busca financiación, ya que los nuevos inversores amplían el universo de la financiación y las opciones se multiplican. Sin embargo, el panorama puede ser desalentador y complejo. Invitamos a esas empresas a aprovechar nuestra experiencia. Hemos pasado años en el lado de la financiación de las negociaciones -evaluando reclamaciones y riesgos- y comprendemos las sutiles diferencias entre una inversión financiable y otra que pasan por alto los financiadores de litigios, los prestamistas y las fuentes de inversión alternativas.

En lugar de limitarnos a poner en contacto a los abogados con posibles fuentes de capital, colaboramos con los bufetes, sea cual sea su nivel de experiencia, para aplicar estrategias integrales que permitan alcanzar objetivos de financiación específicos. Mostramos el potencial de sus activos con un posicionamiento estratégico inteligente y una modelización financiera precisa para abordar las preocupaciones de inversión de las posibles fuentes de financiación. Y para impulsar el éxito en la captación de fondos, ayudamos a las empresas a proporcionar transparencia con perfiles de riesgo, destacar su credibilidad operativa y aprovechar las tácticas para mitigar la imprevisibilidad, de modo que la empresa pueda mostrar oportunidades de alto grado.

Por último, para aliviar la carga de este proceso, ofrecemos una gestión integral de las transacciones. Nos encargamos de todas las tareas complejas y laboriosas asociadas a la financiación jurídica para que los clientes puedan centrarse en prestar servicios jurídicos de primera calidad.

Con la creciente complejidad de la financiación jurídica, ¿qué estrategias innovadoras de gestión del riesgo emplea Backlit Capital para mitigar las posibles pérdidas de inversores y prestamistas?

Somos conscientes de que se trata de transacciones en las que hay mucho en juego, tanto para el inversor como para el demandante, y nuestra revisión es disciplinada, transparente y sólida. Cada transacción es diferente y prestamos servicios adicionales en función de las necesidades del cliente, pero así es como enfocamos cada oportunidad:

  • «Pruebas de presión» en fase inicial: Probamos las teorías jurídicas clave, las cuestiones jurisdiccionales, los daños y perjuicios y el riesgo de ejecución con la aportación de expertos independientes antes de dirigirnos a los financiadores. Backlit sólo avanzará con transacciones de calidad que aporten un valor claro a todas las partes. Nuestros financiadores saben que hemos hecho el trabajo y que respaldamos a cada bufete de abogados y demandante que representamos.
  • Productos de seguros contingentes: Tanto si se trata de preservación de sentencias como de cobertura de costes adversos, te proporcionaremos modelos financieros detallados y te ayudaremos a encontrar productos adecuados que puedan reducir el riesgo de litigio y, a su vez, mejorar los precios o ampliar el acceso al capital.
  • Supervisión posterior a la financiación: Ofrecemos un seguimiento continuo del progreso de los casos, la evolución jurídica y los riesgos emergentes. Nuestra supervisión proactiva, combinada con servicios de asesoramiento estratégico, permite realizar ajustes tempranos para proteger las inversiones y proporcionar mejores medidas de valoración a medida que la inversión avanza en el proceso de litigio. Otros servicios incluyen la exploración de las opciones del mercado secundario cuando un inversor desea adquirir o monetizar un activo litigioso.

Al combinar profundos conocimientos jurídicos y financieros con herramientas de mercado, Backlit garantiza que el riesgo no sólo se identifique, sino que se gestione activamente.

¿Cómo se mantiene Backlit Capital a la vanguardia de las tendencias emergentes en la financiación jurídica, y qué desarrollos futuros prevés que tendrán un impacto significativo en el sector?

Siempre estamos atentos a posibles cambios en el mercado. En Backlit, nuestra experiencia abarca no sólo la financiación de litigios, sino también décadas de análisis crediticio, reestructuración, litigios comerciales y elaboración de políticas gubernamentales. Esta experiencia nos permite identificar cómo las tendencias de los sectores financiero, jurídico y público pueden influir en la financiación de litigios, y esto posiciona a Backlit extremadamente bien para lo que consideramos el mayor catalizador del mercado: la adición de una nueva y significativa capacidad de financiación impulsada por nuevos inversores en el sector, como fondos de cobertura, family offices e instituciones del mercado medio. Esto supone una gran oportunidad para los demandantes y los bufetes de abogados que buscan financiación, pero también inyecta una complejidad sin precedentes en el mercado.

En Backlit, desarrollamos nuestros servicios no sólo para identificar, sino para capitalizar, las oportunidades para los clientes a ambos lados de estas transacciones. Nuestras conexiones con el espacio del capital privado y nuestro conocimiento del mismo permiten a Backlit encontrar y estructurar acuerdos que satisfagan los requisitos financieros, operativos y de información de todas las partes. A medida que este mercado sigue creciendo, estamos en condiciones de crear nuevas e interesantes oportunidades de inversión para los financiadores y de impulsar operaciones sólidas para los clientes que buscan capital.

¿Puedes compartir tu opinión sobre una operación reciente facilitada con éxito por Backlit Capital, destacando los retos únicos y las soluciones aplicadas?

Esperamos que, con el tiempo, la mayor parte de nuestro negocio se sitúe en el lado de la intermediación y estamos trabajando activamente con numerosos clientes para desarrollar soluciones a sus diversas necesidades de financiación. En el breve periodo transcurrido desde nuestro lanzamiento, hay dos compromisos concretos que demuestran el aliento de los servicios que ofrecemos más allá de la financiación tradicional.

En el primero, hemos sido contratados como expertos en un litigio de quiebra multimillonario y de alto perfil para ayudar a un cliente de capital privado en la valoración de un activo litigioso complejo. Backlit ha proporcionado asesoramiento, análisis y testimonios en apoyo de la posición del cliente. Nuestras amplias capacidades internas y nuestra experiencia en el mercado nos permiten analizar rápidamente y ofrecer valoraciones que respalden los objetivos de nuestros clientes y sobrevivan a un profundo escrutinio.

También nos han contratado por proyectos para ayudar a un gran fondo de inversión multimillonario a evaluar, estructurar y cerrar una gran operación de préstamo respaldada por una reclamación judicial. La relación crediticia existente con el prestatario finalizó cuando la garantía de las acciones se convirtió involuntariamente en una reclamación legal debido a un litigio en torno a una fusión de la entidad que había emitido las acciones. Se trató de una operación sensible al tiempo, con grandes riesgos para todos los implicados. La selección de asesores jurídicos, la resolución de conflictos y la prestación de asistencia sobre las características únicas de la financiación jurídica -una clase de activos discreta- como parte del equipo de diligencia y negociación interna fue una experiencia gratificante.

En un contexto de dificultades e insolvencia, ¿qué estrategias específicas de asistencia antes o después del Capítulo 11 han resultado más eficaces para Backlit Capital a la hora de maximizar la confianza de los acreedores y la gestión de las reclamaciones?

Aunque trabajamos en todos los sectores, tenemos una especialidad demostrada en maximizar los activos litigiosos de entidades en dificultades financieras e insolvencia. Los demandantes que se enfrentan a los retos de la quiebra suelen tener pocos activos significativos, y su capacidad para reclamar eficazmente daños y perjuicios está muy limitada en capital. Además, estas partes tienen deberes fiduciarios que deben cumplirse plenamente y con transparencia. Llevar a cabo un sólido proceso de comercialización y garantizar la mejor fijación de precios redunda en beneficio de los patrimonios, permitirá a los fideicomisarios defender sus decisiones fiduciarias en caso de impugnación y, dados los múltiples intereses en juego, garantizará un proceso justo y la optimización de los activos.

Con intereses tan complejos que gestionar, estos clientes exigen enfoques especializados que difieren significativamente del apoyo tradicional en litigios comerciales.

  • Financiación para el deudor o el administrador: Podemos ayudar a un deudor, a un administrador concursal o a un administrador de litigios a conseguir financiación para emprender acciones legales (por ejemplo, transferencia fraudulenta, preferencia, incumplimiento del deber fiduciario) o ayudar a sufragar los gastos administrativos corrientes. Nuestro proceso garantiza que todas las partes se sientan cómodas con la transparencia, la disciplina y la información.
  • Financiación para acreedores y comités: Podemos ayudar a los acreedores y comités a oponerse al intento de un deudor de enterrar créditos valiosos porque no benefician a la dirección ni a las personas con información privilegiada. Consultar con nosotros al principio del proceso puede ayudar a aumentar la influencia negociadora e impulsar las recuperaciones.
  • Venta o cesión: Cuando las partes quieren desprenderse de todo o parte de un activo patrimonial, podemos ayudar a vender o ceder demandas y sentencias judiciales, acelerando las recuperaciones y garantizando un retorno mínimo a las partes interesadas.
  • Fideicomisos para litigios posteriores a la confirmación: Al establecer un fideicomiso post-confirmación para investigar y enjuiciar demandas, podemos ayudar a impulsar un proceso competitivo, garantizando que el fideicomiso esté adecuadamente financiado y que los profesionales clave reciban una compensación justa por su trabajo.

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Una conversación de LFJ con Juliana Giorgi, Consejera General para América Latina de Loopa Finance

Juliana Giorgi Es abogada colombiana y licenciada en Derecho en España, con estudios de postgrado en arbitraje internacional. Tiene más de 15 años de experiencia en consultoría, litigios, arbitraje nacional e internacional y mecanismos alternativos de solución de conflictos. A continuación encontrarás nuestra Conversación LFJ con Juliana Giorgi: ¿Podrías detallar los criterios de inversión específicos de Loopa Finance a la hora de evaluar posibles oportunidades de financiación de litigios y arbitrajes en América Latina y Europa continental? La primera y principal consideración en nuestro proceso de toma de decisiones de inversión es llevar a cabo un riguroso procedimiento de diligencia debida destinado a maximizar la probabilidad de que el fondo esté realizando una inversión sólida. Para ello, seguimos un proceso de análisis a dos niveles que comprende la debida diligencia jurídica interna y externa. La revisión interna la lleva a cabo nuestro equipo jurídico interno, mientras que la revisión externa la realizan bufetes de abogados de primer nivel contratados específicamente para este fin. Durante estas fases de diligencia debida, el abogado revisará minuciosamente la documentación del caso y la información facilitada por el demandante. Para poder optar a la financiación, el caso debe cumplir los siguientes criterios mínimos:
  • Métricas financieras: El importe de la financiación solicitada y el valor de la demanda deben ser razonables y proporcionados.
  • Duración: El plazo máximo que el fondo está dispuesto a esperar para rentabilizar su inversión es de cinco años.
  • Solvencia del demandado: Debe haber pruebas suficientes para concluir razonablemente que la parte contraria tiene capacidad financiera para satisfacer una posible indemnización.
  • Fundamento de la demanda: La probabilidad de éxito debe ser alta, basada en una evaluación jurídica y fáctica.
¿Cómo gestiona Loopa Finance los riesgos asociados a la financiación de litigios y casos de arbitraje, especialmente en regiones con sistemas jurídicos y mecanismos de ejecución diversos? La variabilidad -e incluso la inestabilidad- de los sistemas jurídicos no es necesariamente un factor negativo. Al contrario, puede ser ventajoso para el sector de la financiación de litigios, ya que a menudo conduce a un mayor volumen de litigios, generando así un conjunto más amplio de oportunidades de inversión. Lo que es especialmente digno de mención es que la inestabilidad jurídica en un país determinado no se traduce automáticamente en inestabilidad judicial o imprevisibilidad en la adjudicación. De hecho, aunque las fluctuaciones del derecho sustantivo pueden dar lugar a más litigios, las normas procesales y la competencia de las autoridades adjudicadoras suelen permanecer estables y fiables. Esto nos permite prever razonablemente los resultados de los litigios. Dicho esto, reconocemos que factores externos no relacionados con los méritos de un caso pueden influir en su resolución. Para mitigar esos riesgos, nuestro equipo cuenta con abogados altamente cualificados y con experiencia internacional en resolución de conflictos. Esta capacidad interna se refuerza aún más mediante la contratación de bufetes de abogados de primer nivel para llevar a cabo una diligencia debida independiente, como se ha indicado anteriormente. Por último, somos plenamente conscientes de que hay jurisdicciones excepcionales en las que el nivel de inestabilidad sistémica hace inviable la previsibilidad de los resultados o en las que las sentencias adversas pueden deberse a factores extrínsecos. En tales casos, simplemente nos abstenemos de invertir en litigios que surjan en esas jurisdicciones. Dado que Loopa Finance opera con capital propio, ¿cómo influye esto en tu estrategia de inversión y proceso de toma de decisiones en comparación con las empresas que utilizan financiación externa? Operar con capital propio nos permite actuar con mayor agilidad y tomar decisiones de inversión rápidas sin depender de terceros, procesos externos o fuentes de financiación ajenas. Esta autonomía es especialmente valiosa cuando se participa en un "concurso de belleza" entre financiadores. En estos procesos competitivos, en los que varios fondos compiten por la oportunidad de financiar un caso, los clientes valoran mucho la capacidad del financiador para responder con rapidez y decisión. La capacidad de negociar de forma independiente las condiciones comerciales, evaluar las contraofertas de los clientes y avanzar rápidamente en el proceso de toma de decisiones es fundamental. En este sentido, Loopa tiene una importante ventaja competitiva. ¿Qué impacto ha tenido la financiación de Loopa Finance en el acceso a la justicia y la resolución de litigios en América Latina y Europa continental? En términos generales, nuestro servicio tiene un impacto social significativo y contribuye de forma significativa a la administración de justicia. Por un lado, proporcionamos los recursos financieros necesarios para que una parte con una demanda meritoria -que de otro modo podría carecer de medios para llevarla adelante- saque adelante su caso. Al hacerlo, nuestra intervención facilita el acceso a la justicia. Por otra parte, nuestro servicio promueve el principio de "igualdad de armas". En muchos litigios, puede haber una disparidad significativa en la capacidad económica de las partes. Mientras que la parte económicamente más fuerte puede permitirse contratar representación legal de primer nivel, la parte más débil puede no tener ese acceso. La financiación de litigios ayuda a nivelar el campo de juego, permitiendo a ambas partes asegurarse un abogado de alto calibre y proseguir el litigio en términos más equitativos. ¿Puedes comentar alguna tendencia o novedad reciente en el panorama de la financiación de litigios y arbitrajes que esté influyendo en las estrategias y prioridades de Loopa Finance? Somos un fondo de litigios impulsado por la tecnología, con operaciones en América Latina y Europa. El fondo lleva activo desde 2019 y ha experimentado un crecimiento significativo en los últimos años. A medida que nuestras operaciones se expanden, hemos identificado varias tendencias clave que configuran los mercados en los que operamos: Crecimiento del mercado en todas las jurisdicciones Aunque existen diferencias sustanciales entre los mercados latinoamericano y europeo, estamos observando un crecimiento en ambas regiones.
  • En América Latina, donde el sector de la financiación de litigios se encuentra todavía en sus primeras fases y las demandas suelen ser de menor cuantía, hemos observado una demanda creciente y un número cada vez mayor de solicitudes de financiación. Estamos financiando más casos, sobre todo en los sectores de la energía, la minería, el petróleo y el gas, la construcción y las infraestructuras.
  • En Europa, nuestra actividad se ha desplazado cada vez más hacia la financiación de carteras, que proporciona una mayor diversificación del riesgo y eficiencia operativa. También estamos asistiendo al auge de estructuras de financiación híbridas, que implican asociaciones con aseguradoras y productos especializados de financiación de litigios adaptados a casos complejos.
Además, se ha producido un notable crecimiento de los litigios medioambientales y de derechos de los consumidores, lo que amplía la dimensión de responsabilidad corporativa de nuestra cartera y aumenta el impacto social de nuestras inversiones. Integración de la Tecnología y la Inteligencia Artificial Como fondo de base tecnológica, la tecnología sustenta todos los aspectos de nuestras operaciones. Nuestro equipo incluye no sólo abogados, sino también ingenieros de software que han desarrollado una plataforma propia para apoyar las operaciones integrales del fondo. Esta plataforma apoya la gestión comercial de clientes potenciales, la búsqueda de casos y su seguimiento exhaustivo, desde el análisis jurídico y la estructuración económica hasta la ejecución contractual y el seguimiento posterior a la inversión. Presenta una amplia gama de funcionalidades y está en continuo desarrollo. Estamos integrando constantemente herramientas avanzadas en la plataforma, incluidos módulos de IA para apoyar la revisión jurídica, traducción automática y herramientas de análisis de datos, todo ello destinado a aumentar la eficacia y precisión de nuestros procesos de evaluación y gestión de casos.
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Una conversación de LFJ con Byron Sumner, director general y cofundador de Ignite

Byron Sumner es el Consejero Delegado y Cofundador de Ignite, una aseguradora especializada en litigios basada en la importante experiencia en litigios y reaseguros de sus miembros fundadores. Ignite ofrece grandes límites de capacidad en papel con calificación “A” para diversos tipos de casos, junto con una amplia gama de productos adaptados a las necesidades exclusivas de cada parte interesada. Sus soluciones abarcan desde litigios contractuales sencillos hasta arbitrajes internacionales multimillonarios. La misión de Ignite es transformar la experiencia del seguro de defensa jurídica proporcionando soluciones rápidas y simplificadas, comunicación transparente, resolución de problemas a medida y apoyo inquebrantable para ayudar a los clientes a lograr los resultados deseados. La experiencia de Byron durante la última década incluye una plétora de responsabilidades transversales dentro del sector de los (Re)Seguros, habiendo desempeñado funciones tanto analíticas como transaccionales en varias organizaciones aseguradoras líderes, como Argo Syndicate 1200, Chubb y Aon. También fundó una empresa de análisis y captación de clientes específicos, Byron ha apoyado la adquisición de capacidad, el desarrollo de productos y las estrategias de crecimiento de varios MGA líderes del mercado. El compromiso de Byron en la cofundación de Ignite está impulsado por un fuerte deseo de seguir desarrollando la armonización del Seguro y el Contencioso Mercantil. A continuación encontrarás nuestra Conversación LFJ con Byron Sumner: ¿Podrías facilitarnos información básica sobre el Seguro de Protección de Capital (SPC)? En su nivel más básico, ¿cómo funciona, a quién protege y cuáles son sus ventajas? En esencia, una póliza CPI protege una parte acordada del desembolso de un financiador. Una póliza CPI puede contratarse para un único litigio, o para varios litigios que formen una cartera de inversiones. En pocas palabras, si la parte acordada del capital no se genera en una fecha determinada, indicada en el texto de la póliza, la aseguradora está obligada a pagar una indemnización en función del déficit entre el rendimiento del financiador y el límite de indemnización de la póliza. Los beneficios de la CPI van más allá del alcance de la mayoría de los productos de seguros convencionales, que se centran principalmente en la provisión de una protección a la baja “para dormir tranquilo”. Cuando se apalanca eficazmente, la CPI ofrece a los financiadores de litigios la oportunidad de desbloquear un conjunto más amplio de posibles socios inversores y un capital de deuda a precios más atractivos. ¿Cómo afecta el aumento del IPC en el panorama de los servicios jurídicos a los financiadores de litigios en lo que respecta a su enfoque de selección y suscripción de casos? La política de CPI no pretende permitir que los financiadores diluyan su enfoque de DD en los casos. Ignite colabora con financiadores de litigios de primer nivel de los que no sólo se espera que mantengan el mismo alto nivel de DD, estén asegurados o no, sino que también están obligados a cumplir criterios específicos de selección de casos y otros procesos de suscripción para satisfacer los requisitos de la póliza. Elegible sólo para clientes exigentes, la póliza CPI de Ignite está diseñada para ser una red de seguridad muy utilizable en caso de pérdida inesperada, más que un instrumento empleado para eliminar el riesgo de litigio legítimo en su totalidad. ¿Cuál dirías que es el nivel de interés de los financiadores de litigios en torno a tu producto CPI? ¿Qué tipo de preguntas te hacen o qué preocupaciones tienen, y cómo las disipas? El interés por los productos de IPC ha aumentado constantemente en los últimos tres a cinco años. Aunque la mayoría de los posibles socios asegurados con los que se encuentra Ignite son financiadores que buscan proteger una parte de su capital, ahora vemos solicitudes de coberturas adicionales, como primas aseguradas y “protección al alza”, que consiste en garantizar la devolución de una parte del capital superior a la inversión principal (>1X MOIC). La principal preocupación de los financiadores de litigios y sus LP/financiadores respecto al IPC gira en torno a la capacidad de la aseguradora para pagar una reclamación en caso de siniestro importante. Esta preocupación se ve mitigada en gran medida por la calificación A- de los socios de capacidad de Ignite y su equipo interno de suscripción, líder en el mercado. Mediante una hábil estructuración de las pólizas y la estipulación de procedimientos, reducimos al mínimo el riesgo de un siniestro. Cuando Ignite se asocia con financiadores de litigios, ¿qué criterios busca en su diligencia? El DD de Ignite es amplio, y suscribir “envoltorios” de CPI de cartera es un proceso más complejo y a medida que las pólizas de mercado abierto de caso único. La transparencia es fundamental en el proceso; trabajando en colaboración con sus clientes potenciales, el equipo de suscripción de Ignite explorará inicialmente el historial de un gestor de fondos, así como su experiencia y conocimientos internos, incluidos los de su comité de inversiones. Para tener una primera idea de la viabilidad, el equipo de Ignite también evalúa las expectativas de TIR y MOIC del financiador, basándose en sus hipótesis sobre la tasa de éxito de los casos y la recuperabilidad asociada. ¿Cómo crees que la continua aparición de productos de seguros en el sector de la financiación de litigios contribuirá a la evolución de la financiación de litigios en los próximos años, y cómo desempeñará Ignite un papel en esa historia en curso? La utilización de seguros sigue siendo un concepto relativamente nuevo para muchos financiadores, sobre todo en el contexto de la CPI sobre productos ATE más tradicionales, como la cobertura de costes adversos. Estoy seguro de que los productos de seguros desempeñarán un papel importante en el futuro de la financiación de litigios, y la creciente recepción de solicitudes de seguros por parte de Ignite atestigua inequívocamente esta tendencia al alza. Una póliza de CPI no sólo puede facilitar un coste de capital reducido para los financiadores, sino también desbloquear la clase de activos de litigios mediante la utilización de una calificación de grado de inversión para inversores tradicionalmente reacios al riesgo, como los fondos de pensiones y las compañías de seguros. Como resultado de la creciente armonización de los seguros y los litigios comerciales, preveo una mayor afluencia de capital a un precio adecuado y el acceso a la justicia de los demandantes/demandantes con reclamaciones meritorias. Ignite seguirá desempeñando un papel destacado en esta evolución, proporcionando productos de seguros especializados que satisfagan las necesidades de nuestros clientes. La oferta de Ignite, que en sí misma está siempre evolucionando, pretende trabajar codo con codo con los financiadores en cestas de casos con garantías cruzadas, lo que permite a las aseguradoras beneficiarse de las conocidas ventajas de la diversificación. A medida que los financiadores de litigios exploran nuevas vías para mitigar el riesgo, el papel de los productos de seguros como el CPI es cada vez más importante. ¿Podrías compartir algunas ideas sobre cómo Ignite satisface las necesidades y expectativas de los financiadores de litigios en este entorno cambiante? Ignite dedica una cantidad significativa de tiempo y recursos a desarrollar un profundo conocimiento de su mercado objetivo. La empresa colabora estrechamente con algunos de los principales financiadores del mundo para explorar estrategias innovadoras y bien establecidas que les ayuden en la gestión de sus carteras, con el fin de utilizar su capital de forma más eficaz para obtener mejores rendimientos para todas las partes interesadas. El éxito de Ignite está íntimamente ligado al éxito de sus asegurados, y esta dinámica sirve de base sólida para futuras colaboraciones. Por ejemplo, esta sólida relación de trabajo suele manifestarse en la perfecta adaptación de la documentación estándar de las pólizas para atender las necesidades individuales específicas del cliente financiador. Ignite se centra sistemáticamente en ofrecer un catalizador para aumentar el número de casos resueltos con éxito, lo que, en última instancia, beneficia a demandantes y reclamantes.
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Una conversación de LFJ con Viren Mascarenhas

Viren Mascarenhas es Socio del Departamento de Litigios y Arbitraje de Milbank LLP, con sede en Nueva York. Está especializado en arbitraje de construcción, comercial y de inversiones, y ha representado a inversores en arbitrajes de inversiones contra los gobiernos de Argentina, Azerbaiyán, Bosnia-Herzegovina, Bolivia, Ecuador, India, Italia, México, Nigeria, Perú, Filipinas, Federación Rusa, Timor Oriental, Uruguay y Venezuela. Viren tiene especial experiencia en litigios comerciales en los sectores de la energía y la minería, y en litigios de construcción sobre infraestructuras energéticas. Ha sido clasificado en arbitraje internacional por Chambers Global, Chambers USA, Legal 500, Lawdragon 500, Who “s Who Legal, Euromoney Legal Media, Latinvex y Law 360, y ha sido reconocido de forma más general por sus logros como abogado por The New York Law Journal, Crain” s New York Business, la American Bar Association, la US National South Asian Bar Association y la US LGBT Bar Association. Milbank es un bufete internacional de servicios integrales, con oficinas en EE.UU. (Nueva York, Los Ángeles y Washington DC), Brasil, Europa (Londres, Múnich y Fráncfort) y Asia (Pekín, Hong Kong, Singapur, Seúl y Tokio). Su práctica de Litigación y Arbitraje prospera en casos complejos ante tribunales federales y estatales de todo EE.UU., tribunales ingleses y tribunales arbitrales. A continuación, nuestra Conversación LFJ con Viren Mascarenhas: ¿Qué fue lo primero que te interesó de la financiación de litigios? ¿Qué experiencias (positivas o negativas) has tenido interactuando con el sector? Mi primer encuentro con el sector de la financiación de litigios se remonta a 2011, cuando un financiador encargó al bufete en el que yo era entonces asociada que evaluara la probabilidad de que un inversor prevaleciera en un posible arbitraje de un tratado de inversión contra un Estado sudamericano en relación con la denegación de una concesión minera. La experiencia me ayudó a eliminar el ruido, a centrarme en los elementos clave de una presunta irregularidad, a revisar las pruebas fundamentales y a utilizar mi juicio para evaluar el resultado probable. Como abogados, queremos contar toda la historia cuando presentamos un caso, a veces hasta la exageración. Los financiadores de litigios, al igual que los jueces y los árbitros, intentan llegar al meollo del asunto con mayor rapidez. Mi experiencia con el sector siempre ha sido positiva. Además de recibir instrucciones de los financiadores para hacer evaluaciones de riesgos, en la última década he conseguido financiación para mis clientes de varios financiadores distintos. Todos ellos eran asuntos meritorios en los que mis clientes no habrían podido obtener una oportunidad de justicia sin financiación. Y sus demandas siempre se han hecho más sólidas y convincentes gracias a las ideas compartidas por financiadores experimentados durante las fases de diligencia debida/suscripción e intercambios durante los procedimientos arbitrales. ¿Qué tendencias observas en relación con la financiación del arbitraje de diversos sectores jurídicos? ¿Cómo está evolucionando el panorama? Las tendencias que he visto son
  1. Los financiadores se han vuelto más selectivos a la hora de financiar las demandas de tratados de inversión. El aumento de la selectividad no suele estar relacionado con el fondo de los casos -que a menudo son convincentes-, sino con la preocupación por el tiempo que tardan los tribunales en dictar laudos, y el tiempo posterior para ejecutarlos si el Estado demandado no los cumple de buen grado. El perfil del demandado soberano (si es probable que pague, si tiene bienes ejecutables) se ha convertido en un factor crítico para la evaluación de la financiación.
  2. En cambio, los financiadores están cada vez más dispuestos a financiar arbitrajes comerciales y de construcción. Están muy dispuestos a trabajar con empresas que probablemente tengan una cartera de arbitrajes en un momento dado.
  3. Ahora existen más actores en el mercado para comprar una participación o la totalidad de un laudo arbitral que hace una década.
¿Cuáles son los problemas regionales que surgen al financiar los litigios de arbitraje? En algunas jurisdicciones, especialmente en Asia, cada vez está más claro hasta qué punto está permitida la financiación de litigios y en qué condiciones, debido a la reciente evolución legislativa o del derecho consuetudinario en esas jurisdicciones. Sin embargo, los clientes de esas jurisdicciones que buscan financiación para sus litigios a veces se llevan un buen susto cuando examinan las condiciones de financiación que se les ofrecen, ya sea para financiar sus asuntos o para “comprar” sus laudos. Necesitan más ayuda para comprender los aspectos económicos de la financiación de litigios, en gran parte por falta de familiaridad con el mercado de la financiación de litigios. A veces, los bufetes locales que tienen sólidas relaciones con clientes locales pueden tener dificultades para conseguir financiación, bien porque no son conocidos por los financiadores (las relaciones importan), bien porque no han representado a sus clientes en arbitrajes especializados, como los de construcción o inversión. En estas circunstancias, los bufetes locales se han puesto en contacto conmigo para que actúe como abogado principal o coasesor durante el proceso de financiación y posteriormente en los arbitrajes. ¿Cuáles son los retos que se presentan en términos de cumplimiento con la parte perdedora durante un laudo arbitral, y cómo se navega por ellos? La ejecución de los laudos arbitrales internacionales tiene ahora relativamente mala fama debido al arbitraje de inversiones. Cada vez más, los Estados soberanos buscan la anulación de un laudo como una cuestión de rutina, sólo para atascar las cosas en procedimientos de anulación durante varios años y demostrar a sus electores que el gobierno utilizó todas las opciones que tenía a su disposición. E incluso después de que un laudo supere las impugnaciones de anulación, algunos Estados siguen sin pagar, lo que da lugar a años de litigios de ejecución que persiguen los activos estatales que no están protegidos por la inmunidad soberana. Los desafíos son mucho menores en el arbitraje comercial y de la construcción. A menos que sea mucho lo que esté en juego (un arbitraje de “apueste la empresa”), los deudores de laudos no suelen solicitar la anulación de un laudo, dadas las escasas posibilidades de tener éxito en última instancia. A menos que el deudor del laudo sea un auténtico moroso, tenderá a cumplir el laudo o, al menos, ofrecerá liquidarlo con un descuento. A menudo, estos actores comerciales mantienen relaciones duraderas entre sí, por lo que el resultado del arbitraje es sólo un componente de la relación comercial con la contraparte y de la reputación general en el sector. ¿Cuáles son las tendencias/evoluciones clave que sigues en relación con la financiación de litigios/arbitrajes y que influyen en tu forma de pensar sobre tu cartera de arbitrajes internacionales? Los principales avances en los que me centro son:
  • Nuevas demandas mineras de inversores en la industria de los minerales críticos. Se trata de minerales esenciales para la transición energética (como el litio, que se utiliza en el almacenamiento de baterías). Los gobiernos de todo el mundo, como los de Argentina, Bolivia, Chile, México, Zimbabue y Zambia, están promulgando nuevas medidas para regular y controlar estos minerales críticos. Muchas de las empresas mineras o sus inversores (como los fabricantes de automóviles eléctricos) son nuevos en el sector minero y/o son empresas mineras junior o pequeñas. Es probable que necesiten financiación de terceros para sus demandas, y habrá demandas en las próximas décadas, dadas las luchas comerciales y geopolíticas por los minerales críticos en las cadenas de suministro.
  • Más arbitrajes en el sector de las energías renovables (arbitrajes comerciales, de construcción y de inversión) en todo el mundo, a medida que los gobiernos siguen cumpliendo sus obligaciones en virtud del Acuerdo de París y sus Contribuciones Determinadas a Nivel Nacional para invertir en proyectos de energías renovables, bajas emisiones de carbono e hidrógeno. Como ha ocurrido en Italia, España y otros países europeos, los gobiernos pueden cambiar un factor económico clave (como el precio de las tarifas de alimentación) que dio lugar a la inversión extranjera en el sector de las energías renovables, lo que dará lugar a disputas sobre tratados de inversión. También habrá más disputas comerciales a medida que evolucionen las nuevas tecnologías del sector y se pongan a prueba los límites de las tecnologías existentes en proyectos a largo plazo (desgaste).
  • Mi bufete Milbank asesora con frecuencia a los prestamistas en la financiación de proyectos. Si la empresa del proyecto se ve envuelta en litigios, los prestamistas necesitan tranquilidad para recuperar sus préstamos, lo que requiere calcular los daños y obtener protecciones en forma de productos de seguros o indemnizaciones. Esto me ha llevado a facilitar más conversaciones entre mis socios de finanzas/reestructuración y los financiadores de litigios.
  • Discusiones con los clientes sobre la conveniencia de contratar un seguro ATE aunque el arbitraje no se celebre en una jurisdicción como Inglaterra, que adopta el principio por defecto de “el perdedor paga”. Estamos viendo más sentencias adversas en materia de costas contra demandantes que no han tenido éxito en el ámbito del arbitraje de inversiones. Por tanto, un cliente puede considerar la posibilidad de obtener un seguro ATE además de la financiación de terceros, aunque ello pueda suponer un mayor endeudamiento global.