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Los negociadores del Congreso sorprendieron al mundo de la financiación legal al eliminar, a última hora, un impuesto punitivo a los ingresos provenientes de la financiación de litigios que había sido aprobado por el comité apenas unas semanas antes.

Un artículo en Law360 refleja el alivio colectivo: los gestores de inversiones declararon al medio que un impuesto fijo del 41 % "habría eliminado las TIR de dos dígitos de la noche a la mañana", congelando nuevos acuerdos y paralizando las carteras de casos a mitad de camino. Sin embargo, el alivio se vio atenuado por la inquietud. Los grupos de presión destacaron los avisos del IRS de la era Biden que ya examinan las estructuras de los fondos, advirtiendo que futuros ciclos de conciliación podrían reactivar medidas similares bajo el lema de cerrar "lagunas legales".

La cláusula desechada, defendida por el senador Thom Tillis, apuntaba directamente a los acuerdos de financiación sin recurso, agrupándolos con los préstamos de día de pago a pesar de las diferencias fundamentales en riesgo y exposición del consumidor. Los grupos de defensa del sector argumentaron que el impuesto simplemente restringiría el acceso a la asesoría legal para los demandantes con capital insuficiente, sin hacer mucho por frenar los abusos percibidos.

Por ahora, los mayores financiadores del mundo están aprovechando las oportunidades: varios gestores anunciaron actividades de prensa que enfatizaban su papel en la financiación de solicitudes con mérito tras el respaldo tácito del Senado. Sin embargo, a medida que los redactores del presupuesto de la Casa Blanca y el Senado reanuden las negociaciones este otoño, los financiadores podrían encontrarse de nuevo en la mira fiscal, lo que impulsaría nuevas campañas de defensa en torno a la transparencia, la protección del consumidor y el impacto económico.

Mientras el sur de California calcula el desastroso coste de los incendios de Eaton y Palisades de este año, el apetito de Wall Street por el riesgo de responsabilidad civil masiva es ardoroso. Reporteros de Bloomberg informan a Carrier Management que el banco de inversión Jefferies Financial Group y su rival Oppenheimer están cortejando a las firmas de demandantes con líneas de crédito de ocho cifras para financiar demandas contra Edison International y el Departamento de Agua y Energía de Los Ángeles.

Un artículo en Carrier Management detalla correos electrónicos de solicitud en los que los corredores promocionan rentabilidades de dos dígitos para prestamistas dispuestos a asumir el alto costo de los testimonios periciales, el mapeo aéreo de quemas y la adquisición de clientes. Los especialistas en financiación de litigios, que ya trabajan en casos de agravios colectivos, también están en el punto de mira, atraídos por estimaciones de daños que superan los 10 000 millones de dólares.

El informe cita al profesor de derecho de Wake Forest, Samir Parikh, quien califica los litigios por financiación de incendios forestales como "la próxima evolución" de una industria que ha acaparado titulares respaldando demandas por opioides y talco. Para los financiadores, los incendios forestales de California ofrecen escala, demandantes comprensivos y empresas de servicios públicos que cotizan en bolsa con torres de seguros. Sin embargo, la rotación de capitales también reaviva las críticas de las aseguradoras, que sostienen que la financiación agresiva impulsa la inflación social. El director ejecutivo de Skyward Specialty se comprometió recientemente a evitar a las contrapartes que incursionan en el TPLF, una postura que podría extenderse si los veredictos por incendios forestales se disparan.

La generalización de las sindicaciones al estilo Jefferies dependerá de la gestión judicial de los inventarios de agravios masivos y de las posibles medidas legislativas para exigir la divulgación de información financiera en los tribunales estatales. En cualquier caso, las brasas de los incendios de este año podrían encender un nuevo y destacado campo de pruebas para las ambiciones de Wall Street en materia de activos legales.

La minera canadiense Lupaka Gold ha obtenido una ganancia inesperada que mantiene a flote a los financiadores de arbitraje. Un tribunal del CIADI ha ordenado a la República del Perú pagar a la empresa junior que cotiza en la Bolsa de Toronto (TSX-V) aproximadamente 65 millones de dólares: la compensación total que Lupaka reclamaba por el cierre de su proyecto aurífero Invicta en 2018, más los costos e intereses compuestos de casi seis años.

Un comunicado de prensa de GlobeNewswire afirma que Lupaka no será la primera en recibir los fondos. Según su acuerdo de financiación sin recurso, las distribuciones iniciales se destinarán a Bench Walk Advisors, la entidad financiera con sede en Nueva York y Londres que financió la demanda del tratado y aportó más de 4 millones de dólares estadounidenses en costes de arbitraje. Solo después de que Bench Walk sea indemnizada y reciba la rentabilidad acordada, los accionistas de la minera recibirán algún efectivo.

El laudo ejemplifica cómo la financiación de litigios está transformando las disputas entre inversionistas y Estados. Bench Walk asumió el riesgo de que Perú prevaleciera o prolongara el proceso indefinidamente; a cambio, ahora puede cristalizar una rentabilidad considerable a corto plazo una vez que comience la ejecución. La gerencia de Lupaka, por su parte, admite que aún quedan algunos trámites antes de que el Tesoro peruano transfiera el dinero, pero el fallo del tribunal sobre el fondo elimina el mayor obstáculo.

El caso refuerza la utilidad estratégica del financiamiento de terceros para las pequeñas empresas de recursos que enfrentan interferencia soberana, especialmente en el cinturón minero de América Latina, donde el riesgo político sigue siendo agudo. Los financiadores analizarán la mecánica de intereses del laudo como modelo para cuantificar los daños a lo largo de plazos prolongados. En términos más generales, el resultado ayuda a validar la agresiva expansión de Bench Walk en el arbitraje de tratados y podría impulsar a sus pares a buscar oportunidades similares de alta beta, incluso mientras los gobiernos y el proceso de reforma del CIADI, respaldado por la ONU, debaten una mayor transparencia en los acuerdos de financiamiento.

La empresa de financiación legal más grande del mundo está respirando aliviada después de que un parlamentario del Senado dictaminara que un impuesto propuesto del 31,8% sobre las ganancias de financiación de litigios debe eliminarse del proyecto de ley fiscal republicano.

PR Newswire publica la actualización de Burford Capital del 1 de julio, que confirma que el Senado de EE. UU. eliminó un impuesto especial del 40,8 % sobre las ganancias derivadas de la financiación de litigios de su proyecto de ley de conciliación presupuestaria, después de que el parlamentario declarara que la disposición era improcedente. Si bien el fallo bloquea el impuesto según las normas de conciliación vigentes, los legisladores aún podrían revisarlo y reintroducirlo. Esta prórroga elimina un lastre inminente para las ganancias que había asustado a los inversores de todo el sector y da tiempo a los financiadores para presionar contra propuestas similares que circulan en la Cámara de Representantes.

Burford utilizó el mismo comunicado para anunciar otra victoria judicial: un juez federal de Nueva York ordenó a Argentina transferir su participación del 51% en YPF a custodios designados por el tribunal en un plazo de 14 días, lo que adelantó la ejecución de la sentencia récord de 16.100 millones de dólares de Petersen/Eton Park, que Burford financia. La gerencia advierte que se presentarán apelaciones, pero calificó la orden de transferencia como un "hito positivo" en la campaña plurianual para monetizar la adjudicación.

Estos dos acontecimientos ponen de relieve cómo el riesgo legislativo y el riesgo de cobro de deuda soberana pueden influir de la noche a la mañana en la valoración de una entidad de financiación. Con la amenaza fiscal postergada por ahora, la atención se centrará en si Argentina cumple con las normas y en la rapidez con la que Burford puede convertir la sentencia en papel en efectivo. Se prevén nuevos debates sobre la valoración del riesgo de cobro de deuda soberana y sobre si los fondos de mayor tamaño con experiencia transfronteriza gozan de una ventaja competitiva inexpugnable en este nicho de la clase de activos.

Incluso cuando un tribunal estadounidense ordenó la entrega de acciones de YPF, Argentina recurrió rápidamente al Tribunal Superior de Londres para bloquear el reconocimiento por parte del Reino Unido del mismo premio multimillonario.

Un artículo de Reuters relata cómo el abogado del gobierno declaró ante el tribunal que ejecutar la sentencia estadounidense antes de la revisión de apelación no causaría perjuicio alguno porque "no existen activos aquí" que embargar. Los demandantes, financiados por Burford, argumentaron que la oferta de Argentina es una táctica dilatoria y solicitaron una garantía de 2.000 millones de libras si se concede una pausa, señalando que los intereses se capitalizan a un ritmo de 2,5 millones de dólares estadounidenses por día.

Las sedes de los duelos ponen de relieve la campaña transatlántica de cumplimiento de Burford y la creciente sofisticación estratégica de los financiadores en disputas soberanas. Londres se ha convertido en el escenario predilecto para la ejecución de laudos comerciales estadounidenses contra estados, gracias al Artículo 101 de la Ley de Arbitraje de 2006 y a la amplia cartera de activos de la ciudad.

Para los financiadores, la audiencia subraya la necesidad de buscar foros paralelos para presionar a los estados recalcitrantes, especialmente cuando las tenencias (como las acciones de YPF) se encuentran fuera de EE. UU. Una orden de garantía reservada podría aumentar significativamente el costo de la demora para Argentina y dar una señal a otros deudores soberanos de que los tribunales de Londres no aprobarán automáticamente las pausas tácticas. El resultado será seguido de cerca por los fondos de cobertura y los financistas de litigios que buscan oportunidades en deudas soberanas en dificultades.

Un magistrado federal de Chicago le ha otorgado a Burford Capital una nueva victoria en su esfuerzo por monetizar las demandas antimonopolio asignadas por Sysco contra la industria del pavo de Estados Unidos.

Un artículo de Reuters informa que el juez Sunil Harjani rechazó los argumentos de Tyson Foods, Perdue, Hormel y Butterball, que alegaban que Carina Ventures, filial de Burford, carecía de legitimación activa o atentaba contra el orden público al presentar el caso a pesar de no haber comprado ni un solo muslo de pollo. La opinión de Harjani enfatizó que es el Congreso, no los tribunales, quien debe decidir si la financiación de terceros es permisible y no encontró pruebas de que Carina o Burford hubieran distorsionado el litigio. También descartó un ataque de equidad centrado en Sysco, señalando que las empresas sofisticadas tienen la libertad de estructurar sus demandas como mejor les parezca.

Esta orden es el último giro en la saga multianual de Burford sobre el precio de las proteínas. Tras invertir 140 millones de dólares estadounidenses para financiar las demandas de Sysco por cárteles de pollo, cerdo y pavo, el financiador se enfrentó a su cliente sobre la estrategia de conciliación, y finalmente recibió las reclamaciones por cesión. Con las disputas por pollo y cerdo prácticamente resueltas, el expediente del pavo es ahora un indicador de si los financiadores pueden asumir directamente el papel de los demandantes cuando los contratos lo permitan.

Para quienes financian litigios, el fallo de Harjani refuerza la idea de que las asignaciones bien redactadas pueden sobrevivir a los desafíos políticos, incluso en casos de precios de alimentos que atraen el escrutinio político. La decisión también desmiente las narrativas de las aseguradoras de que la financiación en sí misma infla la "inflación social".

Los accionistas minoritarios de YPF, Petersen Energia y Eton Park, financiados por Burford Capital, están impulsando una sentencia de 17.000 millones de dólares estadounidenses dictada en Nueva York contra Argentina ante el Tribunal Superior de Inglaterra y Gales. Buenos Aires ha solicitado al tribunal que suspenda la ejecución mientras apela en Estados Unidos, argumentando que no posee activos embargables en el Reino Unido y que los acreedores no sufrirán ningún perjuicio.

Reuters detalla la respuesta de los demandantes: si se concede una pausa, Argentina debería depositar una garantía de 2.000 millones de libras, aproximadamente el 10 % de la indemnización pendiente, para mitigar la acumulación diaria de intereses de unos 2,5 millones de dólares estadounidenses. El artículo destaca el creciente papel de los financiadores en la ejecución transfronteriza de la soberanía; el capital de Burford ya ha impulsado una campaña de una década que abarca Nueva York, Madrid y ahora Londres.

Un enfrentamiento en los tribunales de Londres ilustraría cómo la financiación de litigios convierte las victorias teóricas en dinero real, incluso contra los soberanos reticentes. Una orden de garantía podría restringir el margen de negociación de Argentina y validar el interés de los financiadores por operaciones de ejecución multinacionales de larga duración. Por el contrario, una suspensión prolongada sin fianza pondría de relieve el riesgo de que los acusados ​​políticos aún puedan superar al capital privado, lo que plantearía interrogantes sobre cómo los financiadores calculan el riesgo soberano en el futuro.

Los incendios forestales de enero que arrasaron el área metropolitana de Los Ángeles han generado una oleada de litigios y una carrera armamentística de financiación. Las firmas de los demandantes se enfrentan a facturas de ocho cifras por descubrimiento de pruebas y peritajes mientras esperan años de honorarios de contingencia, por lo que los bancos de inversión están interviniendo. Jefferies y Oppenheimer están comercializando líneas de crédito y acuerdos de compra de honorarios que podrían generar decenas de millones de dólares por adelantado, garantizados por eventuales recuperaciones contra Southern California Edison y el Departamento de Agua y Energía de Los Ángeles.

Insurance Journal informa que ambos bancos están difundiendo presentaciones que presumen de su experiencia en financiación de alto impacto tras el escándalo de PG&E en 2019 y prometen rentabilidades anualizadas superiores al 20 %. La publicación señala que algunas de las más de 50 firmas del comité directivo han rechazado financiación externa, recelosas de la presión para llegar a acuerdos, pero muchas reconocen que un gran volumen de litigios por responsabilidad civil es imposible sin capital externo. Los financiadores, por su parte, reconocen una oportunidad excepcional para participar en flujos de comisiones potencialmente multimillonarios, incluso si la competencia ya está impulsando los precios por debajo de los múltiplos observados en los acuerdos de PG&E.

Si la afluencia de dinero de Wall Street impulsa el acceso a la justicia o simplemente engrosa los márgenes de los prestamistas, determinará los debates regulatorios que se están gestando en Sacramento y Washington. Las normas éticas de California exigen la divulgación de información a los clientes, y una propuesta de impuesto especial federal amenaza con aumentar el costo de capital de los financiadores. Por lo tanto, el expediente de Los Ángeles sirve también como prueba de estrés: ¿puede la financiación de agravios masivos prosperar bajo un escrutinio más riguroso y márgenes más reducidos, o el aumento de los costos de cumplimiento frenará lo que se ha convertido en uno de los nichos más atractivos de la financiación de litigios?